国债期货指数 000012：国债期货投资 国债期货指数

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　　国债期货投资 国债期货指数

　　国债期货投资

　　国债期货投资的逻辑

　　2015年初的时候，鉴于央行不断降息的预期，我曾经提到过，国债期货将会有一个牛市的过程。现在回头看来，继续将国债期货的投资进行详细分析

　　1.国债指数的票面金额为100万，年息3%，每个点1万元，保证金15%。相当于做1手需要约15万元保证金。杠杆比例看起来很高

　　2.由于国债指数达到100以后，若超过103可能难度会有点高(当然历史上327国债也曾经有过151元的价格，而且目前市场上还实际为负利率)，因此看，国债指数从最低90，波动到100，主要是因为波动幅度较低，虽看起来有1万倍杠杆，实际上涨幅10个点，也就是每手波幅在10万元。若波幅达到15个点，基本上可以实现在国债期货投资中翻倍。相对于期货和股指的波幅，这个波幅有点太小。

　　3.国债期货投资的逻辑：市场利率持续上涨时，市场收益率会不断超过国债收益率，所以国债期货会下跌，当市场利率持续下跌时，市场收益率将会低于国债收益，国债期货会上涨。所以国债期货与利率是反向运动。而利率指标其实与通胀通缩直接相关。

　　所以结论是，持续的通缩过程中，国债期货通常会是牛市，而持续通胀时，国债期货通常会变为熊市。

　　当然，投资之前，你需要准确明白我投资的逻辑中通胀与通缩的准确概念，并且能够进行量化确认。一旦你掌握了概念并用量化工具将通胀或者通缩行情确认，投资国债就变得非常简单。

　　4.国债每手15万元保证金，亏损5个点就亏损5万元，若按照期货的仓位比例，考虑到国债合理波动幅度在-10+10之间，按照50%仓位，需要30万资金。

　　5.作为一个期货投资人，你必须有自己的总体投资策略。市场上有无数的品种，农产品，金属，原油，黄金，股指，国债。需要考虑一个播种和收割的策略，在每个大类最多选择一个品种进行投资。提前考虑好每个品种的资金分配。从而在每个品种出现重大机会时，按照合理的单独仓位进场。首先保证每个品种在分配的资金额度内不爆仓。所以1手的国债30万资金占用，这不能是你的全部资金，你的实际资金应该至少在100万以上。这样可以保证单个品种投资错误不会影响大局。一旦进场成功，将有比较大的回报。从而永远立于不败之地。

　　6.赌徒与投资人的差别在于：投资人在期货市场采用播种和收割的策略，按照投资的逻辑进行操作，持有时机一般都比较长，等待那必然来临的巨大盈利。而且资金分别散布的不同的机会上。而赌徒一旦看到某次机会，通常会去孤注一掷的策略，重仓押注某次可能的主观判断的机会，而这个机会按照逻辑并不一定有效。赌徒与投资人的差别根本上在于每次投入的仓位，以及是否按照投资的必然逻辑进行判断。

　　5.任何一次交易，你还必须遵守：FJTV(预测将来-判断现在-进场交易-验证)的交易过程。一个正确的预测，并不能必然导致一个成功的盈利，你需要用目前的量化数据来对目前的位置做出判断，判断产生的交易需要等待未来的行情检验，从而全程控制风险。在投资逻辑基础上的风险控制，变得简单，你所需要的是仅仅是耐心等待。

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　　国债期货指数

　　开发国债期货指数的研究

　　上海证券报4月7日报道：2013年9月6日，在暌违市场18年后，国债期货这一具备重大功能的关键品种重新面世，首批5年期国债期货合约正式上市。作为我国期货衍生品市场创新的又一重要突破，国债期货上市以后表现平稳，持仓量和成交量稳步提升，特别是进入2015年下半年后，成交量和价格屡创新高，国债期货的市场地位和作用日益突显。

　　在全球化和投资者需求多样化的今天，指数本身作为金融工具创新的一个重要组成部分，其应用领域已经突破了市场标尺这一传统范畴，逐渐演变成投资的重要基准和投资组合的重要组成部分。伴随着我国国债期货市场的成熟与发展，开发我国的国债期货指数并构建相应指数体系，不仅可以直观反映我国国债期货市场的动态发展情况，为政府深入推进资本市场改革提供重要参考依据，也可提供国债期货投资的基准指数，并为未来推出指数衍生产品打下坚实基础。

　　一、国债期货指数的作用

　　国债期货指数是以国债期货价格为基础编制的指数，可反映国债期货价格在不同时间和空间条件下变动的相对数。

　　国债期货指数的作用主要体现在以下几个方面：

　　1、反映国债期货市场的综合变动情况，包括变动方向、变动程度等。

　　2、利用连续编制的指数，客观反映国债期货市场发展的动态演变规律，便于长期分析和研究。

　　3、成为国债期货投资的基准(Benchmark)，也为未来开发相应衍生金融产品提供客观、科学的衡量标准。

　　4、可对国债期货市场的发展水平进行综合评价和测定，并提供与其他国家国债期货市场进行横向比较的依据。

　　二、海外国债期货指数编制方法介绍

　　海外已有许多成熟的国债期货指数，如S&P、NYSE和Deutsche Bank均有多条跟踪美国或欧洲国债期货的指数。以NYSE美国国债期货指数为例：

　　NYSE于2010年8月11日发布了4条美国国债期货指数，包括NYSE US 2 Year Treasury Futures Index、NYSE US 5 Year Treasury Futures Index、NYSE US 10 Year Treasury Futures Index和NYSE US Long Bond Treasury Futures Index。

　　1、指数简介

　　NYSE美国2年国债期货指数(USTTWO)、NYSE美国5年国债期货指数(USTTWO)、NYSE美国10年国债期货指数(USTTWO)和NYSE美国长期国债期货指数(USTTWO)，分别由单一CBOT美国2年国债期货合约、CBOT美国5年国债期货合约、CBOT美国10年国债期货合约和CBOT美国长期国债期货合约组成，目的是为了复制持有相应国债期货多头仓位的收益。

　　所有指数计算时选用的成分合约是近月合约(“Near Month Futures Contract”)或次近月合约(“Far Month Futures Contract”)，指数基期为1999年2月26日，基点为100。

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