国债期货是什么意思,国债期货怎么做 国债期货是什么

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　　国债期货怎么做

　　国债期货的三种玩法：散户做空50手一天净赚17万

　　昨日,国债期货顺利上市。作为一个新的金融工具,投资者如何应对?记者在采访时了解到,有的投资者首日仍在观望,而有的投资者已经开始交易并获利。

　　受访投资者首日获利17万

　　昨日早盘,国债期货高开后冲高回落,收盘主力合约收平。记者收盘后采访了多位私募人士,有的昨日已经参与了交易,有的仍在观望。

　　创通资产董事长马瑞强对记者表示,主要通过分析影响国债期货的几个主要因素宏观经济、资金面、利率等来做趋势交易,经过分析后决定以高位开空单为主。他向记者透露,昨日早上开盘后尝试在TF1312和TF1406分别开了50手的空单,其中TF1312开仓价格约为94.5,在临近收盘平仓,平仓价约为94.15,差价0.35,这样计算1手盈利3500元,50手扣除手续费后赚17万左右。

　　“目前国内的资金面并不是太乐观,美联储9月中旬或宣布QE退出,这些对国债价格都不太有利。因此我们打算以中线高位做空为主。”他表示,“昨日的运气还不错,开空单和平仓几乎都在最高点和最低点附近,TF1406打算中线继续持仓,不排除有机会做日内交易。”

　　而参与股指期货和商品期货多年的黄先生对记者坦言昨天没有参与交易,还在观望之中。“昨天的整体波动太小,才0.5%左右,而且除了早盘冲高一瞬间,随后的波动不太容易把握。”他表示,“目前对国债期货还不太熟悉,未来主要利用技术分析进行中期的趋势交易和短期的波动交易,把握盈利机会。短期交易更多的是考验技术分析的能力,而且要实时盯盘。”

　　中证期货研究员刘宾向记者表示,昨天加上期货公司收的保证金后,国债期货杠杆大概在20倍左右,上述马先生的日内交易按照保证金计算最大收益大概7%左右,应该算是相当不错了。从昨天国债期货的成交和持仓看较为平稳,略微低于股指期货上市首日,但还是表现了一定活跃度,预计后期成交和持仓都将呈现逐步回升的态势。

　　参照什么现货品种?

　　记者昨日在采访时了解到,相对于股指期货参考沪深300指数简单明了,一些投资者对用什么现货来作为参照物煞费苦心。国债期货对应的现货品种较多,既有在交易所上市也有在银行间市场交易的,由于银行间市场大多数投资者并不熟悉,因此产生了困惑。

　　对此,中投期货国债期货研究员王潇对记者表示,理论上应该选取最便宜可交割券作为国债期货合约的参照物,但是由于最便宜可交割券在市场上并不活跃,所以在国债期货的可交割券中,应选取最活跃的可交割卷作为参照物。在银行间市场交易的国债130015IB在可交割券中交易最为活跃,成交量最大,因此当前国债主力合约现货上可参照国债130015IB。王潇提醒投资者,如果直接将现货与国债期货对比就会发现价格差距较大,因此在选择参照的现货后,要将期货合约的价格乘以中金所公布的转换因子,这样价格才能与现货相对应。

　　中证期货研究员刘宾则认为应选取国债ETF做参考。由于国债期货对应的现货体实际上是一篮子可进行交割的国债现货的组合,现券大部份是银行间的交易券,报价缺乏连续性,而且获取报价也相对麻烦,所以选择具有一定代表性的报价又相对连续的品种如国债ETF作为参考更有价值,这样也便于通过观察其上下波动来交易。(深圳商报)

　　国债期货的推出给市场提供了新的投资工具，投资者不妨用三个方法玩转国债期货。

　　首先，个人投资直接交易，其投资策略主要是趋势性交易。国债期货是利率期货，利率走势往往会在一段时期内保持一定趋势，比如在刚进入降息通道后，央行不会短期进行升息操作，因此可以预期一段时间内的债市牛市行情。一旦看好未来债券市场，可以进行做多加大杠杆。若看空债券市场，则可以做空。

　　理财专家建议，投资者分析债券市场走势时，要关注几大因素，即经济周期、宏观经济面、通货膨胀水平，以及货币政策、财政政策及流动性传导，还有债券供给和心理因素，最好进行综合分析。

　　其次，可以利用国债期货做套利或者套保，但更适合机构投资者。比如期现套利，针对国债交易型开放式指数基金(ETF)的一篮子可交割券组合，利用市场行情数据，实时计算国债ETF相对各国债期货合约的基差。当国债ETF作为一个组合的基差为负时，买入国债ETF现货，同时卖空相应数量的国债期货合约;当基差为正时，融券卖空国债ETF现货，同时买入国债期货，持有组合到期后完成交割。此外，还有很多投资策略，如基差交易、杠杆交易、高频交易等。基差交易则是针对国债ETF的一篮子可交割券组合，利用市场行情数据，实时计算国债ETF相对各国债期货合约的基差。通过对于基差历史均值的分析，预期组合的基差会扩大时，买入国债ETF现货，同时卖空相应数量的国债期货合约;预期组合的基差会缩窄时，融券卖空国债ETF现货，同时买入相应数量的国债期货合约，根据基差波动方向及市场情形及时平仓。

　　第三，个人投资者或者机构投资者也可以借道理财产品参与。据悉，公募基金可以利用国债期货进行套保，而对基金专户产品参与国债期货不受限，因此投资者可以参与这些国债期货专户产品。如财通基金近日计划推出业内首批国债期货专户产品，是一款投资于固定收益证券，并引入国债期货作为对冲工具的管理型产品，投资策略主要包括套期保值、基差交易、跨期套利等。

　　值得注意的是，短期内银行等大型金融机构尚不能进入国债期货市场，其国债的双边报价仍会按其原有定价模型计算，不可避免地会出现国债现货与期货价格偏离的可能，可能会产生套利机会。而且，随着银行和保险等大型持券机构进入国债期货市场，并且相应改革其固定收益部门的流程和定价机制，这种无风险套利机会才会逐渐缩小套利空间，这一过程可能相对较长。如当时沪深300指数期货2010年4月上市以后，在相当长一段时间内，期指相对现货长期保持数十点的正溢价，期现套利的丰厚空间令初期参与机构乐此不疲。

　　目前在售部分基金一览

　　基金代码基金简称投资类型募集起始日计划募集截止日基金管理人基金托管人

　　000312.OF 华安沪深300量化增强指数型基金 2013-9-2 2013-9-25 华安基金兴业银行

　　000141.OF 富国国有企业债中长期纯债型基金 2013-8-26 2013-9-18 富国基金农业银行

　　000277.OF 博时双月薪中长期纯债型基金 2013-8-29 2013-9-18 博时基金建设银行

　　000308.OF 建信创新中国普通股票型基金 2013-8-26 2013-9-18 建信基金中信银行

　　000303.OF 长盛双月红1年期中长期纯债型基金 2013-8-22 2013-9-13 长盛基金农业银行

　　000286.OF 银华信用季季红中长期纯债型基金 2013-8-26 2013-9-13 银华基金工商银行

　　000256.OF 上投摩根红利回报偏债混合型基金 2013-8-19 2013-9-13 上投摩根中国银行

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　　国债期货是什么

　　1.什么是国债期货?

　　国债期货是利率期货的主要品种，是指买卖双方通过有组织的交易场所，约定在未来特定时间，按预先确定的价格和数量进行券款交收的国债交易方式。

　　2、国债期货的特殊性其实它跟一般的金融期货，或者商品期货本身是有相似性的，因为它也是期货。但是国债期货有一些特殊性，它的特殊性我觉得主要体现在两个层面。

　　流动性限制：实物交割。

　　与多数金融期货现金交割的模式不同，国债期货采用实物交割制 度。这主要是考虑到现券流动性不足，价格不连续(甚至失真)。

　　标准化需要：虚拟券合约。

　　尽管国债存量很大，但具体到某一只国债上，交投活跃度是不足的，采用标准券可以扩大可交割国债的范围，增强价格的抗操纵性，减小交割时的逼仓风险。我国国债期货采用票面利率为3%国债虚拟券。

　　由于有实物交割和虚拟券合约这样两个特殊设定，相关的概念就比一般的金融期货要多一些，比如国债期货有转换因子的概念，还有CTD的概念，这样的概念其实在其他的期货产品里面都是不存在的，只有国债期货是有的。

　　3、转换因子转换因子(Conversion factor，CF)：交割债券和名义标准券之间的价格通过一个转换比例进行换算，这个比例就是通常所说的转换因子。转换因子的计算是面值1元的可交割国债在其剩余期限内的所有现金流量按国债期货合约票面利率折现的现值，这是国债期货合约中最重要的参数之一。

　　转换因子其实就是一个标准化的过程，就是把可以交割的债券和我们的名义虚拟券3%这样一个名义债权进行一下标准化，标准化的手法其实非常简单，相当于我把一个正常债券的现金流按照3%进行一下贴现，贴现出来的数值会均一一下，按照面值亿元去贴现，这样贴现出来的加数值就是一个转换因子。

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