国债逆回购周四计息3天-3天国债回购

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国债回购利率，按照时间一般又被叫做7天回购利率。把回购利率看作是使用国债借钱所需要偿还的利息。银行间互相持有债券，当银行进行回购交易时就会有回购利率。下面是小学生作文网www.zzxu.cn 为大家整理的3天国债回购，供大家参考。

　　3天国债回购(1)

　　上海证券交易所3天国债回购是什么意思?

　　债券回购交易，是指债券买卖双方在成交同时就约定于未来某一时间以某一价格双方再行反向成交的交易，是以债券为抵押品拆借资金的信用行为。其实质内容是：债券的持有方(融资者、资金需求方)以持有的债券作抵押，获得一定期限内的资金使用权，期满后则须归还借贷的资金，并按约定支付一定的利息;而资金的贷出方(融券方、资金供应方)则暂时放弃相应资金的使用权，从而获得融资方的债券抵押权，并于回购期满时归还对方抵押的债券，收回融出资金并获得一定利息。

　　◆证券回购交易程序◆

　　一笔回购交易涉及两个交易主体、二次交易契约行为。两个交易主体即以券融资方(资金需求方)、以资融券方(资金供应方);二次交易契约行为即开始时的初始交易及回购期满时的回购交易。无论资金需求方还是资金供应方都要经过二次交易契约行为。回购交易时一般无须申报帐号，成交后的资金结算和债券管理均直接在证券经营机构申报席位的自营帐户内自动进行。

　　1.以券融资(卖出回购)的程序以券融资即债券持有人将手中持有的债券作为抵押品以取得一定资金的行为。在交易所回购交易开始时其申报买卖部位为买入(B)。这是因其在回购到期时反向交易中处于买入债券的地位而确定的。回购交易申报操作类似股票交易。成交后由登记结算机构根据成交记录和有关规则进行清算交割;到期反向成交时，无须再行申报，由交易所电脑系统自动产生一条反向成交记录，登记结算机构据此进行资金和债券的清算与交割。

　　2.以资融券(买入返售)的程序以资融券是指资金的盈余者出让资金并取得抵押债券的行为。在交易所回购交易开始时，其申报买卖部位为卖出(S)，这是因其在回购到期时反向交易中处于卖出债券地位而定的。其交易程序除方向相反外其余均同以券融资。对于交易对手抵押的债券，目前交易所不直接划入以资融券方证券经营机构的债券帐户，而由登记结算机构予以冻结。

　　3天国债回购(2)

　　3天期国债回购利率大涨逾700%!资金面和债市正“腹背受敌”

　　2017年03月20日13:22 一财网0微博微信QQ空间添加喜爱上周五，光大银行(3.930, -0.02, -0.51%)转债申购开启，总额为300亿元，这也难以避免地冲击市场流动性。叠加季末央行的MPA(宏观审慎评估)大考在即，眼下资金面和债市可谓“腹背受敌”。

　　3月20日，交易所债券回购利率早盘继续大涨。上交所上市的3天期国债回购(GC003(3.915,0.17, 4.54%))利率一度报价为5.465%，大涨760.63%;在深交所上市的2天债券质押式回购利率(R-002(2.500, -0.70, -21.88%))也一度大涨197.46%。另外，R-003(3.450, 0.15,4.55%)、R-004(3.580, 0.16, 4.68%)等品种涨幅也均超过100%。

　　“光大银行可转债缴款是冲击周一市场流动性的主要原因，可转债年化收益率可能在8%。”中航信托交易员朱伟林对第一财经记者表示，再叠加MPA考核的季末因素，短期市场流动性堪忧，“就长期来看，由于基础利率上调，债券交易方长期都很谨慎，且企业发债成本也必然走升，长端适合控制规模。”

　　转债申购冲击市场

　　3月10日晚间，光大银行发布公告称，收到证监对其公开发行可转换公司债券的批复，核准光大银行发行总额300亿元的可转债。这是自2016年7月以来可转债市场再添新成员，且市场规模接近翻倍扩容。据民生证券统计，当前可转债市场存量规模341.54亿元。

　　也就在3月17日，光大银行可转债申购开启。本次发行可转债总额为300亿元，期限六年，评级为AAA，第一年到第六年票面利率分别为0.2%、0.5%、1.0%、1.5%、1.8%和2.0%，到期按105元一张兑付。值得注意的是，可转债发行结束之日期满六个月后进入转股期，初始转股价为4.36元/股，与2015年每股净资产相同，高于当前股价。

　　也有某券商高管对第一财经记者表示，“近期由于证监会对于再融资监管的收紧，市场对于可转债的追捧热度升温。”今年2月时，证监会修订了再融资规则，对上市公司申请增发、配股、非公开发行股票的，本次发行董事会决议日距离前次募集资金到位日原则上不得少于18个月。但发行可转债、优先股和创业板小额快速融资，不受此期限限制。

　　至于可转债发行对于市场流动性的具体影响，国信证券(13.050, 0.16, 1.24%)预计，参考2016年的转债打新情况，平均申购户数1500户，规模较大的转债(如航信、白云、蓝标、电力)的申购户数均达到2000户以上。“如果按照大盘转债单户10亿、总共2500户的历史经验计算，有效申购资金达到25000亿元，实际冻结5000亿。这应该是相对保守的估计，因为2016年35亿的白云转债(0.000, 0.00, NaN%)冻结资金已经达到了5275亿。”

　　宏观审慎考核收紧流动性

　　如果说可转债是导致眼下回购利率飙升的主因，那么近期公开市场你回购、MLF(中期借贷便利)等中标利率持续上行，以及央行的季末MPA大考则是一个中长期因素。

　　上周，某委外机构债券投资经理也对记者表示，“近期部分委外机构都处于‘韬光养晦’的休眠期，资产好找、负债难寻。遇上MPA季末大考，银行委外资金增量大减。”

　　此次MPA考核的严格程度已经显现。此前有媒体报道，近期宁波银行(17.830, -0.08, -0.45%)和贵阳银行(15.340, 0.08, 0.52%)被央行取消了2017年的公开市场一级交易商资格;南京银行(10.780, -0.03, -0.28%)则被暂停了MLF操作对象资格，暂停的期限是三个月。据媒体报道，一位接近央行的人士透露：“这与MPA考核结果不达标有关。”

　　第一财经记者查询2017年一级交易商资格名单，其中的确没有宁波银行和贵阳银行，南京银行仍然在列。

　　针对这一惩戒力度，有研究分析称，目前6月期MLF申请利率是3.05%，同期限6月期AA+的同业存单收益率是4.6%，取消或暂停MLF资格意味着155基点套利空间的损失;一级交易商资格与市场一级国债承销关联，对于发行频繁、动辄几十亿发行量的国债而言，中间的业务利润可想而知。

　　值得注意的是，在此次MPA的广义信贷统计范畴中，还增加了表外理财资金运用一项，因此对一些表外扩张迅猛的中小银行而言则是当头一棒。业内认为，央行的意图在于全面掌握金融部门投放的资金规模，以防范系统性风险。

　　央行的MPA考核是每个季度一次。根据MPA考核结果，银行被分为ABC三档，分别为优秀、正常、不达标，并采取相应的激励约束机制。A档机构的七大方面指标均为优秀(优秀线90分)，执行最优档激励。B档机构，执行正常档激励。C档机构是指资本和杠杆情况、定价行为中任意一项不达标，或资产负债情况、流动性、资产质量、外债风险、信贷政策执行中任意两项及以上不达标(达标线60分)，央行对C档机构给予适当约束。

　　此外，上周四，即美联储加息之后的第二天，中国央行于上午时段全线上调公开市场逆回购中标利率及MLF操作利率，并于下午全线上调SLF(常备借贷便利)利率。消息公布之后，Shibor(上海银行(24.300, 0.14, 0.58%)间拆借利率)全线走高。

　　其实，上周十年期国债价格意外连日上涨，尤其是在上周四美联储加息落地、公开市场利率抬升之后，交易机构一改此前谨慎的风格，逐渐加仓。有分析人士认为，这可能是机构希望在季末MPA考核即将来临之际，在中上旬趁机小赚一笔，待发现调整迹象时，再抛盘落袋为安。不过，一旦届时市场流动性扰动超出预期，回调力度也料将十分猛烈。